H&M发起有史以来最猛清库存 或对品牌增长有害

放大字体  缩小字体 发布日期:2017-09-21  浏览次数:244
    全球第二大服装零售商H&M Hennes & Mauritz AB (HM-B.ST) 海恩莫里斯集团周五发布三季度初步业绩,公司销售数据进一步转差。

H&M发起有史以来最猛清库存 或对品牌增长有害(图1)

  H&M 三季度销售数据:

  截止8月底的三季度, 海恩莫里斯集团含税销售增幅约5%,由上年同期568.02亿瑞典克朗增至593.83亿瑞典克朗;除税销售同样增幅约5%,由489.82亿瑞典克朗增至512.29亿瑞典克朗,低于市场预期的516亿瑞典克朗。按实际汇率表现更糟,增幅仅4%。

  海恩莫里斯将低迷的销售归咎于折扣加大,今夏H&M大促销无论在Skus上还是折扣率上都较上年更猛。不过,该公司称,大促销改善了库存,有助于秋季产品销售。

  在1月底发布全年业绩时,海恩莫里斯集团豪言当前财年收入预计有10-15%的增长,不过本财年迄今发布财报的7个月和三个季度中,该公司没有一个月或者一个季度能够达标,在7月中旬发布6月份业绩时,该集团更是终止了月度数据披露,被分析师批评“心虚”,尽管集团首席执行官Karl-Johan Persson 解释称,由于日历和天气效应等因素,一个月的时间远不足以评估销售的发展,销售数据也可能带有误导性,从而带来严重的影响,因此经过与大型机构投资者商讨后,决定取消销售月报,只会发布季度销售数据,并在短期内公布当季的盈利情况和详述业务发展。

  分析师观点:

  分析师称,海恩莫里斯最近几年大幅跑输竞争对手Inditex SA (ITX.) 印地纺集团(全称Industria de Diseno Textil SA)的原因主要是因为H&M在电商方面的滞后。

  据无时尚中文网数据,在美国、中国等主要市场,H&M的电商推出均落后于Zara。本月初,Zara确认将于下月4日上线印度电商。

  Societe Generale 法国兴业银行分析师Anne Critchlow 表示,在年轻市场H&M线下往线上转变速度较慢影响了集团最近几年表现,她称该公司在不少市场未能提供线上线下渠道整合,亦不支持免费送货和退换货服务。

  展望:

  海恩莫里斯目前重金投资在线业务,在中报中更是首次对在线业务进行部分披露。

  在海恩莫里斯中期报告中,该集团透露线上渠道的销售和盈利都在持续上升,部分成熟市场的销售占比更已经达到25%-30%,而且线上和线下的盈利能力达到了一致,集团预计该业务年增长率至少有25%。

  上半年内H&M 品牌把线上商店拓展至港澳台、新加坡、马来西亚和土耳其6个地区,目前已经登陆了41个市场,下半年还将进军菲律宾和塞浦路斯,2018年攻入印度市场。

  RBC Capital Markets 加皇资本分析师Richard Chamberlain 对瑞典集团的投资看好,认为销售和毛利率将伴随在线业务推进而改善。不过兴业银行分析师Anne Critchlow 在中报后认为瑞典集团的在线业务并没有真正反映到销售中。

  海恩莫里斯将于28日发布完整季报,周五初步业绩虽然销售疲弱,但是对当前财季的改善预期推高公司股价上涨。

 
 
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